2025年4月中国制造业观察
4月制造业景气水平有所回落
受前期制造业较快增长形成较高基数，叠加美国关税战对制造业供需两端形成较大拖累等因素影响，4月份我国制造业采购经理指数（PMI）为49%，环比下降1.5个百分点，制造业景气水平有所回落。
从分类指数看，4月外需订单降温，拖累生产和采购，供应商配送时间、生产、新订单、原材料库存和从业人员5个指数环比均有所下滑，并且除供应商配送时间指数外的其余4个指数均低于荣枯线。其中：生产指数为49.8%，环比下降2.8个百分点；新订单指数为49.2%，环比下降2.6个百分点；原材料库存指数为47.0%，环比下降0.2个百分点；从业人员指数为47.9%，环比下降0.3个百分点；供应商配送时间指数为50.2%，环比下降0.1个百分点。
图1 制造业PMI指数（数据来源：国家统计局）
虽然外贸环境的变化给我国制造业带来一定的扰动，市场需求和企业生产短期有所放缓，原材料采购、市场价格等方面也有所波动，但国内需求稳定释放，对制造业起到了坚实的支撑作用。
4月份制造业的几大重点行业呈现如下特点
汽车产销环比下降，新能源汽车表现亮眼
2025年4月，汽车行业延续稳健发展态势，产销量均实现同比平稳增长。国内方面，随着国家消费政策持续发力与居民消费信心提升，国内汽车消费潜力加速释放，内需市场成为核心增长引擎。国际方面，面对复杂多变的国际贸易环境与地缘政治挑战，凭借产品竞争力提升与海外市场布局优化，汽车出口依旧保持韧性，展现出强大的国际市场适应能力。新能源汽车表现活跃，市场需求持续旺盛，产销量延续高速增长趋势。
根据中国汽车工业协会发布的数据显示，4月，汽车产销环比双降，内销同比增长，出口环同比双增。产销分别完成261.9万辆和259万辆，环比分别下降12.9%和11.2%，同比分别增长8.9%和9.8%。其中，汽车国内销量207.3万辆，环比下降13.9%，同比增长11.7%。汽车出口51.7万辆，环比增长2%，同比增长2.6%。
从乘用车来看，乘用车环比下降，同比增长。4月，乘用车产销分别完成225.7万辆和222.3万辆，环比分别下降12.4%和10%，同比分别增长10.2%和11%。
从商用车来看，商用车环比下降，同比增长。4月，商用车产销分别完成36.2万辆和36.7万辆，环比分别下降16%和17.9%，同比分别增长1.3%和2.7%。
从新能源车来看，新能源汽车产销快速增长，贡献显著。4月，新能源汽车产销分别完成125.1万辆和122.6万辆，环比分别有轻微下降，但同比分别增长43.8%和44.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.3%。其中，新能源汽车出口20万辆，环比增长27%，同比增长76%。
图2 2025年4月汽车销量（数据来源：中国汽车工业协会）
工程机械行业8升4降，复苏态势延续
2025年4月，我国工程机械行业市场热度有所减弱，但整体市场仍保持稳健复苏态势。从内需来看，存量机械已逐步进入更新替换阶段，叠加城市更新与保障房建设政策的稳步落地，共同支撑了中大型挖机的市场需求。与此同时，环保政策持续推动老旧设备淘汰，进一步形成了工程机械的刚性需求。从出口来看，中东、东南亚、非洲等新兴市场的基建需求持续旺盛，国产设备凭借显著的性价比优势，在市场竞争中占据有利地位。主机厂通过积极拓展“一带一路”及新兴市场，加之欧洲、美洲等传统市场的需求逐步复苏，推动出口额实现持续增长。据海关数据显示，4月出口额达51.52亿美元，同比增长12.7%。
根据中国工程机械工业协会发布的数据显示，挖掘机、装载机、平地机、履带起重机、叉车、压路机、摊铺机、高空作业车等8类产品整体销量高景气增长，汽车起重机、随车起重机、塔式起重机、升降工作平台4类产品短期承压，销量同比下降。
其中，挖掘机内外销、装载机内销表现持续亮眼，电动化销量同比齐增长。从挖掘机来看，4月销售各类挖掘机22142台，同比增长17.6%；其中国内销量12547台，同比增长16.4%；出口量9595台，同比增长19.3%。从装载机来看，销售各类装载机11653台，同比增长19.2%，其中国内销量7191台，同比增长35.4%。从电动化销量来看，2025年4月销售电动挖掘机25台，销售电动装载机2924台，同比分别增长400%和211.1%。
图3 2025年4月工程机械行业主要产品销售情况（数据来源：中国工程机械工业协会）
钢铁PMI持续回升，行业运行有所好转
据中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的数据显示，2025年4月份中国钢铁行业PMI为50.6%，环比上升4.6个百分点，连续3个月环比上升，且5个月以来首次回升至扩张区间，显示钢铁行业运行有所好转。
从分项指数来看，钢铁行业供需双增，钢企库存加速去化，但钢材价格承压下行，原材料价格亦持续走低。预计5月份，钢市需求将持续释放，钢企生产保持增长，原材料及钢材价格有望触底反弹。
从需求侧来看，“超长期特别国债”、“设备更新再贷款工具”等多项政策稳步推进，对于钢铁需求端有较强刺激，加上当前气温回升，基建项目快速铺开，钢铁需求较快恢复。
从供给侧来看，4月份，得益于需求回暖及企业盈利空间较大，钢企生产在上月企稳回升的基础上继续攀升，供需衔接较为顺畅。
图4 2025年4月钢铁行业PMI（数据来源：中物联钢铁物流专业委员会）
石化景气指数回暖，行业需求持续恢复
根据中国化工报发布的石油和化工行业景气指数来看，2025年4月份中国石油和化工行业景气指数为100.21，环比上升3.97个百分点。虽然美国关税政策对国内经济复苏造成冲击，但是国内刺激消费的举措不断出台，终端需求恢复加速，企业补库增加，存货周转率止跌转升，带动石化行业景气指数环比上升。
从分指数看，4月汽车、房地产等终端行业的整体表现好转，企业补库需求增加，采购节奏加快，偏下游的化学原料和化学制品制造业和橡胶、塑料及其他聚合物制品制造业景气指数环比分别上升7.21个百分点和5.09个百分点。采购回升叠加出行需求增加，促进了运输需求的增长，对成品油需求亦有所增长，燃料加工业景气指数环比上升3.68个百分点。然而，市场对于关税政策不确定性影响的担忧加剧，下游行业景气度的回暖并未传导至上游的石油和天然气开采业，且4月原油价格出现了较大幅度的下跌，导致生产热度明显下滑，石油和天然气开采业景气指数环比回落1.06个百分点。
图5 2025年4月石油和化工行业景气指数（数据来源：中国化工报）
小结
受外贸环境急剧变化等因素影响，4月份我国制造业PMI较上月有所回落，但工程机械、钢铁、石化等相关行业继续保持扩张，企业生产经营总体稳定。未来，内需扩张将很大程度上对冲外需放缓，成为支撑制造业景气度的关键力量。
受前期制造业较快增长形成较高基数，叠加美国关税战对制造业供需两端形成较大拖累等因素影响，4月份我国制造业采购经理指数（PMI）为49%，环比下降1.5个百分点，制造业景气水平有所回落。
从分类指数看，4月外需订单降温，拖累生产和采购，供应商配送时间、生产、新订单、原材料库存和从业人员5个指数环比均有所下滑，并且除供应商配送时间指数外的其余4个指数均低于荣枯线。其中：生产指数为49.8%，环比下降2.8个百分点；新订单指数为49.2%，环比下降2.6个百分点；原材料库存指数为47.0%，环比下降0.2个百分点；从业人员指数为47.9%，环比下降0.3个百分点；供应商配送时间指数为50.2%，环比下降0.1个百分点。
图1 制造业PMI指数（数据来源：国家统计局）
虽然外贸环境的变化给我国制造业带来一定的扰动，市场需求和企业生产短期有所放缓，原材料采购、市场价格等方面也有所波动，但国内需求稳定释放，对制造业起到了坚实的支撑作用。
4月份制造业的几大重点行业呈现如下特点
汽车产销环比下降，新能源汽车表现亮眼
2025年4月，汽车行业延续稳健发展态势，产销量均实现同比平稳增长。国内方面，随着国家消费政策持续发力与居民消费信心提升，国内汽车消费潜力加速释放，内需市场成为核心增长引擎。国际方面，面对复杂多变的国际贸易环境与地缘政治挑战，凭借产品竞争力提升与海外市场布局优化，汽车出口依旧保持韧性，展现出强大的国际市场适应能力。新能源汽车表现活跃，市场需求持续旺盛，产销量延续高速增长趋势。
根据中国汽车工业协会发布的数据显示，4月，汽车产销环比双降，内销同比增长，出口环同比双增。产销分别完成261.9万辆和259万辆，环比分别下降12.9%和11.2%，同比分别增长8.9%和9.8%。其中，汽车国内销量207.3万辆，环比下降13.9%，同比增长11.7%。汽车出口51.7万辆，环比增长2%，同比增长2.6%。
从乘用车来看，乘用车环比下降，同比增长。4月，乘用车产销分别完成225.7万辆和222.3万辆，环比分别下降12.4%和10%，同比分别增长10.2%和11%。
从商用车来看，商用车环比下降，同比增长。4月，商用车产销分别完成36.2万辆和36.7万辆，环比分别下降16%和17.9%，同比分别增长1.3%和2.7%。
从新能源车来看，新能源汽车产销快速增长，贡献显著。4月，新能源汽车产销分别完成125.1万辆和122.6万辆，环比分别有轻微下降，但同比分别增长43.8%和44.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.3%。其中，新能源汽车出口20万辆，环比增长27%，同比增长76%。
图2 2025年4月汽车销量（数据来源：中国汽车工业协会）
工程机械行业8升4降，复苏态势延续
2025年4月，我国工程机械行业市场热度有所减弱，但整体市场仍保持稳健复苏态势。从内需来看，存量机械已逐步进入更新替换阶段，叠加城市更新与保障房建设政策的稳步落地，共同支撑了中大型挖机的市场需求。与此同时，环保政策持续推动老旧设备淘汰，进一步形成了工程机械的刚性需求。从出口来看，中东、东南亚、非洲等新兴市场的基建需求持续旺盛，国产设备凭借显著的性价比优势，在市场竞争中占据有利地位。主机厂通过积极拓展“一带一路”及新兴市场，加之欧洲、美洲等传统市场的需求逐步复苏，推动出口额实现持续增长。据海关数据显示，4月出口额达51.52亿美元，同比增长12.7%。
根据中国工程机械工业协会发布的数据显示，挖掘机、装载机、平地机、履带起重机、叉车、压路机、摊铺机、高空作业车等8类产品整体销量高景气增长，汽车起重机、随车起重机、塔式起重机、升降工作平台4类产品短期承压，销量同比下降。
其中，挖掘机内外销、装载机内销表现持续亮眼，电动化销量同比齐增长。从挖掘机来看，4月销售各类挖掘机22142台，同比增长17.6%；其中国内销量12547台，同比增长16.4%；出口量9595台，同比增长19.3%。从装载机来看，销售各类装载机11653台，同比增长19.2%，其中国内销量7191台，同比增长35.4%。从电动化销量来看，2025年4月销售电动挖掘机25台，销售电动装载机2924台，同比分别增长400%和211.1%。
图3 2025年4月工程机械行业主要产品销售情况（数据来源：中国工程机械工业协会）
钢铁PMI持续回升，行业运行有所好转
据中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的数据显示，2025年4月份中国钢铁行业PMI为50.6%，环比上升4.6个百分点，连续3个月环比上升，且5个月以来首次回升至扩张区间，显示钢铁行业运行有所好转。
从分项指数来看，钢铁行业供需双增，钢企库存加速去化，但钢材价格承压下行，原材料价格亦持续走低。预计5月份，钢市需求将持续释放，钢企生产保持增长，原材料及钢材价格有望触底反弹。
从需求侧来看，“超长期特别国债”、“设备更新再贷款工具”等多项政策稳步推进，对于钢铁需求端有较强刺激，加上当前气温回升，基建项目快速铺开，钢铁需求较快恢复。
从供给侧来看，4月份，得益于需求回暖及企业盈利空间较大，钢企生产在上月企稳回升的基础上继续攀升，供需衔接较为顺畅。
图4 2025年4月钢铁行业PMI（数据来源：中物联钢铁物流专业委员会）
石化景气指数回暖，行业需求持续恢复
根据中国化工报发布的石油和化工行业景气指数来看，2025年4月份中国石油和化工行业景气指数为100.21，环比上升3.97个百分点。虽然美国关税政策对国内经济复苏造成冲击，但是国内刺激消费的举措不断出台，终端需求恢复加速，企业补库增加，存货周转率止跌转升，带动石化行业景气指数环比上升。
从分指数看，4月汽车、房地产等终端行业的整体表现好转，企业补库需求增加，采购节奏加快，偏下游的化学原料和化学制品制造业和橡胶、塑料及其他聚合物制品制造业景气指数环比分别上升7.21个百分点和5.09个百分点。采购回升叠加出行需求增加，促进了运输需求的增长，对成品油需求亦有所增长，燃料加工业景气指数环比上升3.68个百分点。然而，市场对于关税政策不确定性影响的担忧加剧，下游行业景气度的回暖并未传导至上游的石油和天然气开采业，且4月原油价格出现了较大幅度的下跌，导致生产热度明显下滑，石油和天然气开采业景气指数环比回落1.06个百分点。
图5 2025年4月石油和化工行业景气指数（数据来源：中国化工报）
小结
受外贸环境急剧变化等因素影响，4月份我国制造业PMI较上月有所回落，但工程机械、钢铁、石化等相关行业继续保持扩张，企业生产经营总体稳定。未来，内需扩张将很大程度上对冲外需放缓，成为支撑制造业景气度的关键力量。